“通往再平衡之路”系列之五：陸家嘴論壇之后，人民幣國(guó)際化的主動(dòng)破局.pdf

本報(bào)告分析了陸家嘴論壇后人民幣國(guó)際化的主動(dòng)破局路徑。報(bào)告指出，美伊沖突后，美國(guó)憑借能源出口國(guó)與科技強(qiáng)國(guó)的雙重身份，繼續(xù)支撐美元地位，導(dǎo)致“去美元化”敘事中斷。然而，戰(zhàn)爭(zhēng)也暴露出美元在結(jié)算領(lǐng)域的裂隙，2026年3月人民幣在中東能源貿(mào)易結(jié)算中份額明顯上升，美元“唯一”地位受到動(dòng)搖。

報(bào)告認(rèn)為，人民幣國(guó)際化起步需要“大平臺(tái)+流動(dòng)性”條件。中國(guó)貿(mào)易規(guī)模龐大，實(shí)體基礎(chǔ)已夯實(shí)，當(dāng)前重點(diǎn)在于流動(dòng)性供給。央行離岸金融工具的拓展是破局關(guān)鍵，通過(guò)為離岸貿(mào)易融資設(shè)置成本上限、截?cái)辔膊匡L(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)企業(yè)切換融資幣種，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)從融資工具到計(jì)價(jià)貨幣的傳導(dǎo)。2026年6月，中國(guó)央行新創(chuàng)設(shè)境外央行類機(jī)構(gòu)回購(gòu)工具，本幣互換協(xié)議持續(xù)擴(kuò)容，中美在央行層面離岸流動(dòng)性投放工具的差距已顯著縮小。

此外，人民幣國(guó)際化有助于減輕中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2026年一季度，人民幣升值令出口企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模匯兌損失，而美國(guó)企業(yè)因美元主導(dǎo)地位鮮有此類困擾。未來(lái)“人民幣國(guó)際化”主要在“一帶一路”國(guó)家推進(jìn)，人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算需求與這些國(guó)家規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的需求高度對(duì)口，有助于穩(wěn)定出口企業(yè)盈利預(yù)期。