“通往再平衡之路”系列之五：陸家嘴論壇之后，人民幣國際化的主動破局.pdf

本報告分析了陸家嘴論壇后人民幣國際化的主動破局路徑。報告指出，美伊沖突后，美國憑借能源出口國與科技強國的雙重身份，繼續支撐美元地位，導致“去美元化”敘事中斷。然而，戰爭也暴露出美元在結算領域的裂隙，2026年3月人民幣在中東能源貿易結算中份額明顯上升，美元“唯一”地位受到動搖。

報告認為，人民幣國際化起步需要“大平臺+流動性”條件。中國貿易規模龐大，實體基礎已夯實，當前重點在于流動性供給。央行離岸金融工具的拓展是破局關鍵，通過為離岸貿易融資設置成本上限、截斷尾部風險，鼓勵企業切換融資幣種，進而實現從融資工具到計價貨幣的傳導。2026年6月，中國央行新創設境外央行類機構回購工具，本幣互換協議持續擴容，中美在央行層面離岸流動性投放工具的差距已顯著縮小。

此外，人民幣國際化有助于減輕中國權益市場面臨的匯率波動風險。2026年一季度，人民幣升值令出口企業出現大規模匯兌損失，而美國企業因美元主導地位鮮有此類困擾。未來“人民幣國際化”主要在“一帶一路”國家推進，人民幣計價結算需求與這些國家規避匯率風險的需求高度對口，有助于穩定出口企業盈利預期。