能源基礎材料行業中期策略：供需擾動中尋找結構性機會.pdf
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- 時間：2026/06/27
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本文基于華泰證券2026年6月發布的能源基礎材料行業中期策略報告，深入分析了在供需擾動背景下尋找結構性機會的投資邏輯。報告指出，中東地緣沖突加劇全球油氣供需擾動，階段性推升油價并帶動庫存去化，但隨著供應約束邊際緩解，油價中樞或逐步回歸均衡，具備資源稟賦及成本優勢的綜合能源龍頭仍具配置價值。大宗化工方面，行業資本開支增速明顯轉向，疊加政策推動存量優化及海外落后產能退出，產能周期拐點逐步明確，蛋氨酸、聚酯化纖、聚氨酯、輪胎及農化資源品等細分領域景氣有望改善。電子化學品領域，AI算力與國產替代共振，半導體材料需求持續旺盛，電子特氣及關鍵材料景氣加速，具備技術積累和國產替代能力的材料企業有望持續受益。
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