2026債市中期策略：方寸間起舞.pdf
- 上傳者：m****
- 時(shí)間：2026/06/27
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本文是興業(yè)證券發(fā)布的2026年債市中期策略報(bào)告。報(bào)告首先復(fù)盤了2026年上半年債市“二段式”牛市行情，指出配置需求、美伊沖突引發(fā)的通脹擔(dān)憂、資金面超寬松及央行糾偏是主要驅(qū)動(dòng)因素。其次，分析了2026年下半年債市的三大關(guān)注點(diǎn)：一是財(cái)政確定性發(fā)力但節(jié)奏存在三季度集中或四季度接力兩種可能性，增量空間約1.3萬(wàn)億元；二是寬貨幣延續(xù)，降息審慎，降準(zhǔn)可期，央行在多重目標(biāo)下尋求平衡，可能推出隔夜逆回購(gòu)工具引導(dǎo)資金利率中樞下移；三是人民幣或繼續(xù)升值，關(guān)注外資買債機(jī)會(huì)，外資偏好中短久期利率債。最后，提出債市策略：利率債方寸之間精耕細(xì)作，關(guān)注供需錯(cuò)位帶來(lái)的波段機(jī)會(huì)及長(zhǎng)端品種性價(jià)比；信用債重性價(jià)比與流動(dòng)性，底倉(cāng)錨定中短端，二永債以波段交易為主。
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