2026債市中期策略：方寸間起舞.pdf
- 上傳者：m****
- 時間：2026/06/27
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本文是興業證券發布的2026年債市中期策略報告。報告首先復盤了2026年上半年債市“二段式”牛市行情，指出配置需求、美伊沖突引發的通脹擔憂、資金面超寬松及央行糾偏是主要驅動因素。其次，分析了2026年下半年債市的三大關注點：一是財政確定性發力但節奏存在三季度集中或四季度接力兩種可能性，增量空間約1.3萬億元；二是寬貨幣延續，降息審慎，降準可期，央行在多重目標下尋求平衡，可能推出隔夜逆回購工具引導資金利率中樞下移；三是人民幣或繼續升值，關注外資買債機會，外資偏好中短久期利率債。最后，提出債市策略：利率債方寸之間精耕細作，關注供需錯位帶來的波段機會及長端品種性價比；信用債重性價比與流動性，底倉錨定中短端，二永債以波段交易為主。
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