風電設備行業：兩海布局，推動行業信心回升.pdf

本報告深入分析了風電設備行業的最新發展動態，核心觀點聚焦于國內市場需求回升、海上風電加速成長及海外市場拓展三大方向。

國內方面，中國作為全球第一大風電市場，2025年新增裝機占全球四分之三，產業鏈降本增效顯著。隨著行業進入良性競爭，2024年下半年以來風機招標均價回升至1600元/kW以上，公開招標量創歷史新高，市場需求明顯回暖。

海上風電方面，“十五五”規劃明確2030年并網容量超100GW，新增裝機將跨越式增長。隨著大兆瓦機型商業化應用，LCOE降低30%以上，經濟效益顯現。東南沿海地區資源優質且消納良好，為海風發展提供支撐。

海外市場方面，中國風機出口進入快車道，2025年出口量達7.7GW。全球風電裝機預期大幅增長，歐洲市場因本土產能缺口，成為中國設備憑借30-40%成本優勢及“保交付”能力切入的重點領域，特別是在基礎鋼結構環節優勢明顯。

投資建議方面，板塊估值具備吸引力，建議側重布局海上風電及海外市場，關注具備競爭優勢的整機及上游零部件企業。