銀行業研思錄之十一：險資持股銀行的口徑、現狀與展望.pdf

本文旨在梳理險資持股AH銀行股份的口徑、現狀與展望，厘清市場對于險資持股數據來源、會計記賬規則和償付能力計量規則的模糊認知。

在持股口徑方面，A股數據主要來源于銀行年報季報披露的前十大股東信息，H股數據來源于港交所披露易。統計時需注意前十大股東名單的變動不代表持股有無，H股持股降至5%以下后無需披露，統計中展示最后一次披露占比。此外，險資持有5%以上股份增減持超過1%需發布臨時公告，持有5%及以上需發布舉牌公告。

在持股現狀方面，截至今年一季度末，險資在一半以上的A股銀行和接近一半的H股銀行中有持倉。A股方面，22家保險公司進入27家A股銀行前十大股東名單，多家大型險企增持或新進，且險資發起的長期股票投資基金首次進入前十大股東。H股方面，14家保險公司進入16家H股銀行大股東名單，整體呈現對A股加倉、對H股減倉的趨勢，且以5%以下財務投資為主。

在會計處理方面，險資持股銀行分為一般性財務投資、聯營/合營企業投資和控股投資。一般性財務投資分為FVTPL和FVOCI兩類，前者股價波動影響當期利潤，后者不影響。聯營/合營企業投資采用權益法核算，利潤受被投資單位凈利潤影響。控股投資采用成本法核算并合并報表。償付能力監管規則對高股息銀行股有減值豁免，激勵險資配置此類資產。

在展望方面，保險規模擴張和權益資產占比提高，政策支持中長期資金入市，銀行高股息屬性契合保險需求。存量非標到期推動險資轉向銀行股，預計未來3年險資增持銀行規模平均每年約4000億元。新《公司法》實施降低了險資獲得董事會席位的門檻。參股銀行對部分中小保險公司利潤貢獻顯著，個別公司超過100%。