能源化工2026年半年度策略報告（純苯、苯乙烯）：低產能增速下，需求低迷拖累純苯_苯乙烯估值.pdf
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- 時間：2026/06/21
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中信期貨發布2026年能源化工半年度策略報告，聚焦純苯與苯乙烯。報告指出，受美伊局勢緩和及原油價格下跌影響，市場邏輯由上半年的“成本強支撐、供應收縮、出口新高”反向演化為“成本坍塌、庫存累積、出口減量”。純苯方面，下半年進口維持40-45萬噸高位，國內檢修裝置逐步回歸，但下游綜合利潤較差，需求恢復不及預期。苯乙烯方面，海外裝置重啟及海峽通航恢復導致出口預期回落至5-8萬噸，國補透支效應顯現，內需端3S行業產能過剩，利潤承壓。預計純苯維持在6700-7300元/噸區間震蕩，苯乙烯維持在7400-8000元/噸偏弱震蕩。策略上建議延續苯乙烯空配，并賣出相關看漲期權。
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