傳媒互聯網行業2026年中期投資策略：AGENT智能體——AI王冠上的明珠.pdf

上傳者：金*
時間：2026/06/19
熱度：74
0人點贊
舉報

本文檔為招商證券發布的傳媒互聯網行業2026年中期投資策略報告，主題為“AGENT智能體——AI王冠上的明珠”。報告指出，2026年初以OpenClaw為代表的開源AI智能體產品破圈，推動AI助手從被動響應向自主協作數字主體躍遷，具備本地部署、系統權限及自主任務處理能力。國內廠商迅速跟進，形成騰訊WorkBuddy、字節ArkClaw、阿里云CoPaw等差異化產品矩陣，AI智能體賽道加速從技術原型向產業落地演進。報告分析認為，當前AI助手行業呈現B端與C端雙線發力格局。B端憑借辦公、編程等明確場景成為付費變現主力，C端正從免費體驗轉向訂閱制、Token流量計費等規模化付費模式，娛樂場景有望成為Token消費核心陣地。隨著開源框架普及，行業核心矛盾轉向入口及生態爭奪，騰訊、阿里、字節等大廠加速布局微信、手機系統等流量入口。報告建議關注有望把握新一代流量入口的國產大模型（如騰訊、阿里、MiniMax、智譜），以及游戲、營銷、影視等細分行業中積極擁抱AI Agent技術、有望實現降本提效的龍頭公司。AI Agent的加速發展將帶動算力基礎設施擴容，推動國產AI產業從模型創新走向產業深耕，為產業鏈上下游創造新增長曲線。