政策與大類資產配置周觀察：止戈，油落萬物生.pdf

上傳者：m*****
時間：2026/06/18
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本文是天風證券于2026年6月17日發布的策略報告，主題為“止戈：油落萬物生”，主要涵蓋政策與大類資產配置周觀察。報告指出，上周海外政策聚焦于歐洲央行時隔近兩年首次加息25個基點，以及美國5月CPI同比上漲4.2%、PPI環比大幅上漲1.1%的超預期通脹數據，主要受中東地緣沖突導致的能源價格飆升影響。國內政策方面，中共中央總書記訪問朝鮮，推動中朝關系新發展；國務院常務會議強調科技強國建設；央行開展6000億元買斷式逆回購，長鑫科技獲準科創板IPO，公募基金主題投資風格管理指引出臺。市場表現上，A股指數漲跌互現，創業板指下跌超3%，南向資金凈流入；債市小幅回調，十年期國債收益率回升；原油和貴金屬價格回落，有色金屬和黑色金屬反彈；美元指數下行，人民幣升值。報告展望大類資產輪動，認為權益市場攻堅不易，建議重視黃金，債券重點挖掘轉債。政策層面預計將保持連續性穩定性，強化貨幣財政協同，以應對海外地緣政治風險，為“十五五”開好局。