鵬輝能源-300438-產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)煥發(fā)新機(jī).pdf

鵬輝能源深耕鋰電池領(lǐng)域二十余年，近年來(lái)戰(zhàn)略重心全面轉(zhuǎn)向儲(chǔ)能賽道，形成了“儲(chǔ)能+動(dòng)力+消費(fèi)”三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的格局。其中，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已成為公司盈利增長(zhǎng)的核心引擎。

在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，公司戶儲(chǔ)電芯與工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量均穩(wěn)居全球前列。2025年，受益于儲(chǔ)能景氣度回升，公司營(yíng)收回升至119億元，同比增長(zhǎng)50%，歸母凈利潤(rùn)回升至2.06億元，同比大幅增長(zhǎng)181.6%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2026年一季度，公司營(yíng)收達(dá)48億元，同比增長(zhǎng)182.1%，歸母凈利潤(rùn)3.23億元，同比增長(zhǎng)819.1%，單季度歸母凈利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)2025年全年總和，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明確。

在行業(yè)背景方面，全球儲(chǔ)能需求持續(xù)保持高景氣度。2026年一季度，全球戶儲(chǔ)出貨量同比大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年需求將實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)。工商業(yè)儲(chǔ)能方面，受電價(jià)高企、缺電壓力與政策支持等多重因素驅(qū)動(dòng)，需求爆發(fā)彈性顯著高于戶儲(chǔ)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)全年需求也將實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。戶儲(chǔ)與工商儲(chǔ)電芯環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局高度集中，認(rèn)證壁壘高，龍頭企業(yè)具備較強(qiáng)的定價(jià)能力，盈利水平顯著優(yōu)于大型儲(chǔ)能賽道。

在公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)方面，鵬輝能源戶儲(chǔ)、工商儲(chǔ)產(chǎn)品與頭部客戶保持穩(wěn)定合作，認(rèn)證體系完善，海外交付能力持續(xù)增強(qiáng)。公司儲(chǔ)能總產(chǎn)能正在加速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2026年底將擴(kuò)產(chǎn)至較高規(guī)模。得益于電池供給偏緊及公司差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，聚焦高毛利的戶儲(chǔ)、工商儲(chǔ)賽道，公司單瓦時(shí)利潤(rùn)預(yù)計(jì)維持較高水平。同時(shí)，消費(fèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將為利潤(rùn)貢獻(xiàn)穩(wěn)定增量。此外，公司推出的AIDC專(zhuān)用電芯也開(kāi)始少量交付，為業(yè)績(jī)帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間。