2026年工業(yè)硅多晶硅半年度報告：能耗政策與供需博弈下的硅產(chǎn)業(yè)鏈交易機(jī)會.pdf
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- 時間：2026/06/17
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本報告為2026年工業(yè)硅與多晶硅半年度報告，深入分析了硅產(chǎn)業(yè)鏈在能耗政策與供需博弈下的交易機(jī)會。報告指出，2026年上半年市場呈現(xiàn)震蕩磨底格局，核心矛盾圍繞能源成本擾動、需求退坡及政策預(yù)期。下半年，工業(yè)硅延續(xù)供強(qiáng)需弱格局，產(chǎn)能過剩未根本扭轉(zhuǎn)，北方大廠穩(wěn)產(chǎn)，西南季節(jié)性復(fù)產(chǎn)貢獻(xiàn)增量，但行業(yè)自律與政策約束將加速產(chǎn)能出清，集中度提升。需求端，多晶硅回升提供邊際支撐，有機(jī)硅收縮形成拖累，海外新產(chǎn)能釋放擠壓國內(nèi)市場。估值方面，行業(yè)處于微虧狀態(tài)，西北成本線形成硬支撐，價格大概率延續(xù)寬幅震蕩。多晶硅市場處于“二次筑底”階段，供給持續(xù)寬松，高庫存與復(fù)產(chǎn)增量共振，政策預(yù)期驅(qū)動情緒定價。國內(nèi)裝機(jī)大幅萎縮，外需韌性部分對沖。行業(yè)深度虧損限制下行空間，上行破局需等待庫存拐點(diǎn)。有機(jī)硅進(jìn)入自律減產(chǎn)新階段，新興領(lǐng)域需求穩(wěn)步增長，下半年有望實(shí)現(xiàn)供需平衡。鋁合金市場供應(yīng)緊平衡，需求弱復(fù)蘇，再生鋁替代趨勢明顯。庫存方面，工業(yè)硅和多晶硅均呈現(xiàn)“前高后低”趨勢，全年庫存中樞高于去年同期，行業(yè)難走出強(qiáng)趨勢牛市行情。能耗政策是下半年供給側(cè)最大潛在擾動因素，若超預(yù)期落地，價格有望階段性提振；若落空，預(yù)期將回吐。報告建議工業(yè)硅以區(qū)間操作為主，多晶硅中長線戰(zhàn)略性逢低多單布局。
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