房地產(chǎn)行業(yè)2026年中期投資策略：關(guān)注數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)好帶來的估值修復(fù)空間.pdf
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- 時(shí)間：2026/06/17
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本報(bào)告為房地產(chǎn)行業(yè)2026年中期投資策略報(bào)告，核心觀點(diǎn)為關(guān)注數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)好帶來的估值修復(fù)空間。上半年回顧顯示，行業(yè)延續(xù)筑底修復(fù)進(jìn)程，成交端“小陽春”成色足且淡季不淡，價(jià)格端二手房價(jià)格跌幅收窄、二階導(dǎo)轉(zhuǎn)正，結(jié)構(gòu)端改善型需求回升，租賃端部分城市租金企穩(wěn)。當(dāng)前行業(yè)處于由“預(yù)期修復(fù)”向“基本面驗(yàn)證”過渡階段，最悲觀階段或已過去。下半年展望指出，總庫存持續(xù)下降但仍有約7億過量庫存，土地庫存占比超六成。預(yù)計(jì)2026年新房銷售額7.7萬億元（-8.3%），銷售面積8.3億平方米（-5.4%），跌幅小幅收窄；新開工有望正增長，預(yù)計(jì)7.5億平方米（+27%）；竣工預(yù)計(jì)4.7億平方米（-20%）；投資預(yù)計(jì)7.5萬億元（-9%）。投資建議方面，認(rèn)為房價(jià)邊際變化決定估值修復(fù)，預(yù)計(jì)地產(chǎn)股演繹“沒那么差”、“底部確認(rèn)”、“房價(jià)向上”三個(gè)階段，建議繼續(xù)增配地產(chǎn)板塊，優(yōu)選折價(jià)充分、拿地積極、風(fēng)險(xiǎn)出清充分的標(biāo)的。
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