新基建行業(yè)2026年下半年展望：數(shù)據(jù)中心行業(yè)——有序的爆發(fā)式增長.pdf
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- 時間：2026/06/17
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本報告展望2026年下半年數(shù)據(jù)中心行業(yè)，指出行業(yè)正經(jīng)歷從“芯片約束”向“電力+基建瓶頸”的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移。需求端，生成式人工智能帶動AI Token消耗指數(shù)級增長，推理算力提升首次超越訓練成為主力，預計2026年下半年項目落地節(jié)奏加快。供給端，受制于電力指標、審批門檻及關(guān)鍵設備交付周期，供需缺口短期難以彌合，地方政策提高準入要求，導致新增供給落地滯后。報告辨析了行業(yè)泡沫論，認為在硬約束下短期系統(tǒng)性過剩概率低，且數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)估值相對合理。技術(shù)層面，液冷滲透率有望突破30%，HVDC及智能運維普及，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)向“芯片+能源+散熱”博弈。區(qū)域市場分化加劇，東部聚焦低時延，西部依托綠電，中國香港及東南亞市場潛力顯現(xiàn)。行業(yè)格局加速集中，龍頭運營商憑借資源稟賦和客戶粘性提升份額。報告維持行業(yè)領先評級，推薦萬國數(shù)據(jù)和新意網(wǎng)，并關(guān)注液冷及綠色能源產(chǎn)業(yè)鏈機會。
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