福萊新材-605488-功能性涂布復合材料專家，向柔性傳感業務延伸.pdf

上傳者：v*****
時間：2026/06/12
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福萊新材（605488）為功能性涂布復合材料專家，主營業務包括廣告噴墨打印材料、標簽標識印刷材料、電子級功能材料及功能基膜材料等。公司深耕涂布及復合工藝技術，產品廣泛應用于廣告、標簽、消費電子及汽車電子領域。傳統業務方面，2022至2025年公司營業收入從19.0億元增長至28.6億元，年復合增速為15%。2025年營收同比增長12.4%，其中標簽標識印刷材料、基膜及電子級功能材料業務增速顯著，分別達到20%、28%和18%。公司毛利率基本穩定在13%左右，2025年費用率改善，扣非歸母凈利潤同比增長31.57%。新興業務方面，公司2025年加速推進柔性傳感器產品化，完成三代產品迭代，推出集成柔性芯片與AI算法的“芯感一體”觸覺智能電子皮膚。該技術具備高靈敏度、優異線性度，廣泛應用于機器人觸覺、工業檢測、新能源電池檢測及醫療健康等領域。2026年2月，公司與靈心巧手簽署戰略合作協議，后者采購10萬套觸覺傳感器，標志著柔性傳感業務商業化落地取得突破。盈利預測方面，預計公司2026-2028年營業收入分別為33.74/39.70/47.37億元，歸母凈利潤分別為1.11/1.66/2.44億元。對應PE分別為96.5/64.7/43.9倍。首次覆蓋給予“買入”評級。風險提示包括新業務開展不及預期、原材料價格波動及限售股解禁風險。

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