電網(wǎng)行業(yè)板塊2026中期策略：聚焦設(shè)備出海主線，關(guān)注國(guó)內(nèi)邊際修復(fù).pdf
- 上傳者：王**
- 時(shí)間：2026/06/10
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本報(bào)告為2026年中期電網(wǎng)行業(yè)策略研究，核心觀點(diǎn)為聚焦設(shè)備出海主線，關(guān)注國(guó)內(nèi)邊際修復(fù)。報(bào)告指出，全球電網(wǎng)升級(jí)與新能源擴(kuò)張推動(dòng)高壓電力設(shè)備進(jìn)入長(zhǎng)周期高景氣階段。美國(guó)電網(wǎng)老化及算力需求激增導(dǎo)致高壓輸電線路規(guī)劃新建量爆發(fā)，歐洲可再生能源擴(kuò)建缺口及環(huán)保法規(guī)驅(qū)動(dòng)電網(wǎng)資本支出上升。受限于海外產(chǎn)能擴(kuò)張滯后，北美電力變壓器交期拉長(zhǎng)，中國(guó)及韓國(guó)企業(yè)出口量?jī)r(jià)齊升，具備渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望持續(xù)兌現(xiàn)高溢價(jià)訂單。
在技術(shù)變革方面，AIDC高算力密度驅(qū)動(dòng)中壓配電架構(gòu)由傳統(tǒng)變壓器向固態(tài)變壓器（SST）遷移。SST憑借高功率密度及架構(gòu)簡(jiǎn)化優(yōu)勢(shì)，能替代傳統(tǒng)冗余硬件并放大訂單價(jià)值量。SST商業(yè)化呈現(xiàn)由易到難的漸進(jìn)特征，2026年為樣機(jī)驗(yàn)證大年，具備客戶規(guī)格定義權(quán)、中壓系統(tǒng)工程能力及高頻電力電子產(chǎn)品化能力的領(lǐng)軍企業(yè)有望形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
國(guó)內(nèi)方面，三大電網(wǎng)“十五五”投資規(guī)劃明確，特高壓核準(zhǔn)與招標(biāo)提速，主網(wǎng)輸變電設(shè)備招標(biāo)維持高位。配網(wǎng)投資因算力接入需求具備確定性，招標(biāo)金額增速預(yù)計(jì)回升。配用電環(huán)節(jié)價(jià)格已修復(fù)，新標(biāo)準(zhǔn)電表價(jià)格回升，盈利拐點(diǎn)有望在未來(lái)季度顯現(xiàn)。報(bào)告建議關(guān)注電力變壓器出口龍頭、SST技術(shù)儲(chǔ)備深厚的領(lǐng)軍企業(yè)及特高壓、配用電環(huán)節(jié)具備修復(fù)潛力的標(biāo)的。
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