2026年中期中美市場策略展望：分化下攻守平衡.pdf

上傳者：v*****
時間：2026/06/09
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本報告為浦銀國際2026年中期中美市場策略展望，核心觀點認為下半年中美市場均呈現由盈利驗證驅動的結構性行情，AI科技革命作為獨立主線穿透中美周期錯位。

美國市場方面，受“高利率、通脹黏性”壓制，估值擴張受限，市場轉向盈利兌現。AI仍為核心主線，但投資邏輯從敘事交易轉向ROI驗證，關注超級IPO對金融板塊的提振。流動性方面，通脹韌性與油價擾動導致加息概率上升，美元走強抽緊流動性，但資金系統性大幅流出概率較低。

中國市場方面，處于“低利率、PPI轉正”階段，估值修復空間打開。央行保持流動性充裕，資金面寬松。AI以效率驅動，賦能實體產業，短期內拉動主要來自半導體出口及上游硬科技利潤提振。配置上采用C.A.S.T.框架杠鈴策略，防御端布局央國企核心資產與穩定現金流，成長端聚焦AI基建與技術壁壘。港股受益于低估值與外資回補，IPO打新仍有超額收益。

總體而言，美股預計高位震蕩，中國資產彈性更大。若中東局勢降溫、油價回落，美股結構性行情有望向順周期板塊擴散。投資者需關注地緣政治、美聯儲政策及AI業績驗證等風險。