AI科技抱團：高切低與泡沫論.pdf
- 上傳者：楚**
- 時間：2026/06/08
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本報告為2026年6月7日發布的策略定期報告，主題為“AI科技抱團：高切低與泡沫論”。報告首先梳理了近期全球及A股市場的交易特征，指出美股受強勁非農數據及博通財報影響大幅回調，港股受流動性分層影響表現疲弱，A股則呈現價值風格強于成長風格，小盤股漲幅居前。報告重點分析了AI科技板塊的極致抱團現象，指出本輪行情具有推動“高切低”指數觸及頂點、市場下跌中主線清晰度不降反升、以及科技板塊對其他風格形成強烈虹吸效應三大獨特特征。在宏觀層面，報告認為2026年在全球油價中樞上移背景下，不適合做弱美元假設，強美元高利率組合對全球流動性構成壓力。盡管面臨階段性高切低風險，但報告判斷AI科技處于左側調整而非頂部確立，核心依據是年內AI資本開支未現放緩跡象且產業邏輯未受損。預計隨著科技+出海盈利占比提升，2026年下半年A股有望形成新一輪盈利向上周期，市場底色從流動性牛市轉向基本面牛。
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