2026_2027年基本金屬價(jià)格演繹：供需重構(gòu)與宏觀擾動(dòng)，重塑有色節(jié)奏.pdf
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- 時(shí)間：2026/06/03
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本文分析了2026-2027年基本金屬價(jià)格演繹邏輯，指出供需重構(gòu)與宏觀擾動(dòng)將重塑有色節(jié)奏。宏觀層面，美國政策重塑世界秩序，關(guān)鍵礦產(chǎn)政策旨在降低外部依賴，AI投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)向投資型轉(zhuǎn)變，中國“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)打造新興支柱產(chǎn)業(yè)。地緣層面，中東沖突通過霍爾木茲海峽封鎖影響鋁、鋅、銅供應(yīng)，硫磺斷供推高濕法銅生產(chǎn)成本。基本面層面，全球銅礦供應(yīng)擾動(dòng)增強(qiáng)，再生銅供應(yīng)增加，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張。消費(fèi)端，AI算力中心、新能源汽車及儲(chǔ)能用銅增量明顯，傳統(tǒng)行業(yè)用銅在不同國家呈現(xiàn)差異，“以鋁代銅”趨勢(shì)加速。結(jié)論認(rèn)為，有色市場(chǎng)表現(xiàn)為弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，長(zhǎng)周期關(guān)注供需缺口及庫存去化路徑，風(fēng)險(xiǎn)提示美聯(lián)儲(chǔ)政策超預(yù)期導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退。
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