2026年中期宏觀經濟與政策展望：小寬松，中緩和，大分化.pdf
- 上傳者：羅***
- 時間：2026/06/03
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本文是國泰海通證券發布的2026年中期宏觀經濟與政策展望報告，核心觀點概括為“小寬松，中緩和，大分化”。全球宏觀方面，美國經濟韌性較強，消費與投資為主要支撐，但能源價格推升通脹，美聯儲利率預期波動，美股估值處于低位，黃金牛市延續。國內經濟方面，4月后修復節奏放緩，社零下滑，地產與消費承壓，政策定調優化傳統產業與培育新興產業并舉，專項債發行前快后慢。中美關系方面，特朗普訪華高管團結構轉向科技與金融，關系呈現緩和態勢，構建的SUFI指數顯示其與A股、匯率及出口高度相關，周期與穩定板塊受益于關系緩和。國內分化方面，新舊動能投資背離，生產大于需求，收入階層分化加劇，PPI向CPI傳導減弱，產能過剩制約價格上行，預計10年期中債利率易下難上，周期資源品表現優于消費制造。
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