奧比中光-688322-深度研究報告：十年磨劍，AI之眼.pdf

奧比中光自2013年成立以來，專注于3D視覺感知技術研發，致力于構建“機器人與AI視覺產業中臺”。公司從底層芯片自研出發，成功開發五代深度引擎芯片及多款感光芯片，構建了涵蓋結構光、iToF、雙目視覺等全技術路線的3D視覺感知體系。2025年，公司實現扭虧為盈，歸母凈利潤達1.28億元，營收快速增長，盈利趨勢明朗。

在下游應用方面，3D視覺感知技術正從工業級向消費級拓展，應用場景持續擴容。公司主要業務涵蓋生物識別、AIoT及工業三維測量。其中，AIoT板塊成為核心增長引擎，特別是在機器人領域，公司的人形/具身智能機器人、服務機器人及工業機器人視覺方案已實現規模化落地，與英偉達等國際巨頭深度綁定，融入主流生態。此外，公司與創想三維等3D打印龍頭合作，受益于3D打印及三維掃描市場的快速增長。

生產端，公司通過佛山智能制造基地的投產，實現了百萬級規模化量產，并通過智能化改造優化成本結構。未來，隨著全球3D視覺感知市場規模的擴大及機器人等新興行業的爆發，公司憑借技術壁壘、規模效應及生態優勢，有望實現業績的持續高速增長。