金融工程2026年中期策略：指增超額遭遇極致風(fēng)格挑戰(zhàn)，非貨ETF整體規(guī)模回落.pdf
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- 時(shí)間：2026/06/02
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本報(bào)告為方正證券2026年中期金融工程策略報(bào)告，主要涵蓋市場(chǎng)擇時(shí)、行業(yè)輪動(dòng)、量化選股、基金業(yè)績(jī)及發(fā)行申購(gòu)五個(gè)方面。市場(chǎng)擇時(shí)方面，滬深300股債收益差逼近均值-2倍標(biāo)準(zhǔn)差，創(chuàng)業(yè)板指/50估值處于歷史50%左右，食品飲料、農(nóng)林牧漁估值較低，權(quán)益市場(chǎng)配置價(jià)值較高。行業(yè)輪動(dòng)方面，構(gòu)建的多因素模型今年以來(lái)超額收益顯著，建議關(guān)注建筑材料、電子、電力設(shè)備、有色金屬、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。量化選股方面，上半年風(fēng)格極致導(dǎo)致指增產(chǎn)品超額偏弱，下半年風(fēng)格回歸均衡，指增產(chǎn)品超額有望回暖，高頻量?jī)r(jià)因子表現(xiàn)值得期待。基金業(yè)績(jī)方面，主動(dòng)權(quán)益基金中位收益約10%，TMT主題基金領(lǐng)漲，F(xiàn)OF基金全部正收益。發(fā)行申購(gòu)方面，主動(dòng)權(quán)益基金及FOF發(fā)行創(chuàng)近五年新高，但寬基ETF遭遇大規(guī)模凈贖回，非貨ETF整體規(guī)模自2016年以來(lái)首次下滑，資金流向熱門行業(yè)主題ETF及商品ETF。
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