2026年家電行業中期策略：擁抱科技，擁抱出海.pdf

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時間：2026/06/01
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本報告為2026年家電行業中期策略報告，核心觀點為“擁抱科技，擁抱出海”。報告指出，2026年一季度家電板塊營收增速平穩，但內銷承壓，大家電、清潔電器等品類零售額下滑，主要受“新國補”邊際效用遞減影響。外銷表現韌性較強，成為支撐業績的重要引擎。成本端，原材料價格波動對毛利率構成壓力，但龍頭企業憑借規模效應和技術優勢，具備較強的成本轉嫁能力，盈利有望修復。科技賦能方面，AI技術在家電中的應用從智能控制向深度交互演進，人形機器人和具身智能技術正逐步落地家庭場景，美的、海爾、海信等企業已推出相關產品。數據中心液冷領域，家電企業依托空調技術積累，成功切入溫控市場。出海戰略上，家電企業從產品出口向品牌全球化和本地化運營轉變，通過建立海外研發、生產和銷售網絡，提升品牌影響力。投資策略上，建議關注具備科技成長能力和出海優勢的龍頭企業，如美的、海爾、格力等，以及新興創新企業如石頭科技、九號公司。