投資銀行業與經紀業行業：整合向競合，本輪券商并購潮全景復盤——兼券商圖鑒再梳理.pdf
- 上傳者：m****
- 時間：2026/06/01
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本報告系統復盤本輪券商并購潮，指出在監管引導與市場自發雙重驅動下，行業整合加速推進。整合呈現國資主導、同一實控人內部整合增多的特點，并形成“頭部沖擊國際一流、地方打造區域龍頭”的雙主線。頭部案例包括國泰君安與海通證券的強強聯合，以及中金公司吸收合并東興與信達的“三合一”模式。地方層面，長三角地區整合密集，江蘇、上海、浙江等地加速資源歸集。報告基于盈利、股權、業務結構對全行業券商進行全景梳理：中央國資系中，金融屬性強的央企券商表現優異，產業類央企受限；地方國資系整合活躍，部分券商ROE低于行業均值；民營系分化加劇，尾部面臨退出壓力；外資系發展承壓。展望未來，行業將形成頭部多強、區域龍頭、特色中小的多層次競合格局，建議關注同一實控人、同一區域整合及國有收購民營方向。
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