光纖光纜行業深度系列一：AI驅動供需重構，行業邁入新周期.pdf

上傳者：m*****
時間：2026/05/26
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本報告深度解析光纖光纜行業在AI驅動下的供需重構與新周期特征。核心觀點指出，區別于傳統電信周期，本輪行情由AI數據中心（Scale-out、Scale-up、DCI）與無人機需求共振驅動，行業進入全球性、結構性漲價階段。現狀方面，G.652.D等核心品種價格大幅上漲，海外CSP提前鎖定遠期產能，國內運營商限價政策難以平衡供需，價格中樞上移。供給端，光棒占光纖成本約70%，是產業鏈壁壘最高環節，受原材料（鍺出口管制）、設備及建設周期限制，擴產存在顯著剛性，預計供需缺口長期持續。未來需求方面，無人機光纖需求從邊緣變量躍升為重要增量，數據中心場景需求加速上行，基準情景下2026年全球數據中心光纖需求超1億芯公里，2027年總需求預計突破8億芯公里。標的方面，光棒產能份額高、具備高端產品布局及擴產能力的龍頭企業（如長飛光纖、中天科技、康寧等）在供需收緊時具備更強議價與利潤獲取能力，有望實現業績突破。