2026下半年美國宏觀展望：較快增長、高度分化.pdf
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- 時間：2026/05/25
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本文是華泰證券發布的2026年下半年美國宏觀展望報告。報告指出，2026年上半年美國經濟在地緣沖突背景下仍實現增長“再加速”，AI繁榮與財政寬松是主要驅動力，預計2026-2027年GDP增速均達2.5%左右，高于市場一致預期。通脹方面，霍爾木茲海峽封鎖導致能源價格中樞抬升，AI產業鏈短期擴張推升物價，預計2026-2027年CPI分別為3.7%和3.1%，核心PCE分別為3.2%和2.6%，均高于市場預測。貨幣政策方面，預計2026年聯儲維持利率不變但指引偏鷹，2027年或加息兩次。美債收益率曲線向上漂移，美元指數下半年溫和貶值。經濟結構上，AI投資和能源價格上升導致受益目標集中，加劇居民購買力和企業盈利的K型分化，內外政治矛盾激化。
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