社會服務(wù)行業(yè)：沃爾瑪中國一季度凈銷售額+22.3％，中國對俄免簽以來入境客流大幅增加.pdf

本報告為中信建投證券發(fā)布的2026年5月24日社會服務(wù)行業(yè)動態(tài)報告，主要涵蓋中俄免簽政策效應(yīng)、零售板塊表現(xiàn)、酒店與旅游板塊恢復(fù)情況、免稅板塊政策紅利以及餐飲與跨境電商行業(yè)競爭格局變化。

核心觀點(diǎn)包括：自2025年9月15日中方對俄實(shí)施免簽政策以來，截至2026年5月21日，已有31.8萬名俄羅斯籍旅客經(jīng)上海口岸入境，同比增長67.8%，且政策已延長至2027年12月31日。沃爾瑪中國一季度實(shí)現(xiàn)凈銷售額80億美元，同比增長22.3%，電商業(yè)務(wù)凈銷售額增長31%，占比50%。酒店行業(yè)2026年第20周全國RevPAR為115.95，較2025年同期+1.3%，但較2019同期仍下降14.0%。旅游板塊2026年一季度國內(nèi)居民出游人次19.01億，同比增長6.0%，總花費(fèi)1.86萬億元，同比增長2.9%。免稅板塊中國中免海南地區(qū)一季度營業(yè)收入125.85億元，同比增長28.26%，收購DFS大中華區(qū)零售業(yè)務(wù)完成交割。餐飲板塊外賣補(bǔ)貼力度退坡，食材成本邊際走低，行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品升級周期。跨境電商板塊中國供應(yīng)鏈優(yōu)勢凸顯，頭部企業(yè)調(diào)整品類結(jié)構(gòu)，突出品牌打造和精品化。

報告建議關(guān)注免稅板塊政策紅利與渠道價值重塑，酒店板塊供給端優(yōu)化趨勢，餐飲板塊龍頭競爭優(yōu)勢，以及跨境電商板塊科技類品牌戰(zhàn)略品類市占率提升。