金屬與材料行業(yè)25&26Q1總結(jié)：能源金屬業(yè)績彈性釋放，貴金屬&工業(yè)金屬盈利改善顯著.pdf
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- 時(shí)間：2026/05/22
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2025年全年有色金屬板塊漲幅達(dá)94.7%，位列申萬一級(jí)行業(yè)首位，主要受全球降息、復(fù)蘇預(yù)期及新能源、電網(wǎng)、AI需求擴(kuò)張推動(dòng)。2026年第一季度，有色板塊繼續(xù)上漲3.7%，內(nèi)部表現(xiàn)分化，貴金屬及小金屬領(lǐng)漲，基本金屬及金屬新材料承壓。
貴金屬板塊2026年第一季度歸母凈利潤同比大幅增長，主要受全球央行購金、地緣避險(xiǎn)及通脹預(yù)期推動(dòng)金價(jià)中樞抬升。基本金屬板塊銅鋁價(jià)格震蕩上行，銅受礦端供應(yīng)偏緊及電網(wǎng)、新能源需求支撐，鋁受產(chǎn)能天花板及汽車需求支撐，企業(yè)業(yè)績?nèi)嫣嵘Ｐ〗饘侔鍓K供需偏緊，錫、鎢、銻、鉬價(jià)格維持高位或上漲，龍頭企業(yè)盈利顯著修復(fù)。能源金屬板塊基本面反轉(zhuǎn)，鋰價(jià)大幅上漲帶動(dòng)盈利修復(fù)，鈷價(jià)維持高位，鎳價(jià)偏強(qiáng)震蕩。稀土磁材板塊價(jià)格企穩(wěn)回升，上游整合及供需趨緊推動(dòng)價(jià)格進(jìn)入長周期上行通道。金屬新材料板塊受AI趨勢(shì)及上游漲價(jià)帶動(dòng)，盈利能力環(huán)比明顯改善。整體來看，有色金屬板塊維持高景氣，權(quán)益板塊EPS與景氣度有望持續(xù)上行。
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