船舶行業(yè)2025年報(bào)&2026年一季報(bào)總結(jié)：新造船市場(chǎng)景氣度延續(xù)，龍頭業(yè)績(jī)加速釋放.pdf

本文總結(jié)了船舶行業(yè)2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)的核心數(shù)據(jù)與趨勢(shì)。2025年船舶板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2576億元，同比增長(zhǎng)20%，歸母凈利潤(rùn)133億元，同比增長(zhǎng)97%，利潤(rùn)釋放加速。2026年一季度，板塊營(yíng)收718億元，同比增長(zhǎng)50%，歸母凈利潤(rùn)70億元，同比增長(zhǎng)206%，盈利能力持續(xù)修復(fù)。

新造船市場(chǎng)保持活躍，2025年全球新簽訂單2159艘/5841萬(wàn)CGT，雖同比降24%，但仍高于過去十年均值39%。2026年一季度新簽訂單1758萬(wàn)CGT，同比增40%，油輪為主要驅(qū)動(dòng)力，船價(jià)維持高位。全球船廠在手訂單1.8億CGT（2025年末），同比增長(zhǎng)7%，覆蓋率超4年。中國(guó)船廠2025年新簽訂單3540萬(wàn)CGT，占全球份額63%。

供需格局上，供給端全球船廠交付量較2011年高點(diǎn)下降19%，擴(kuò)產(chǎn)困難；需求端全球船隊(duì)平均船齡增長(zhǎng)，約33%現(xiàn)有船舶將在未來(lái)10年更新迭代，且低碳轉(zhuǎn)型加速更新替換。保守測(cè)算2025-2030年全球船舶年均交付需求約1.0億載重噸，老船更新需求占比超50%。供需缺口短中期難以消解，新造船市場(chǎng)景氣度有望延續(xù)，中國(guó)船廠憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)及政策緩和，領(lǐng)導(dǎo)地位穩(wěn)固，本輪周期最為受益。