2026年通信行業年中投資策略：算力與航天共振下的通信升級.pdf

本報告為華西證券發布的2026年通信行業年中投資策略，主題為“算力與航天共振下的通信升級”。報告指出，在“十五五”規劃開局之年，通信行業正從傳統管道支撐躍升為賦能新質生產力的核心引擎，實現從“萬物互聯”向“全域智聯”、從5G向5G-A/6G、從通用算力向智能算力的轉變。

在AI基建方面，算力需求成為ICT市場增長主要推動力，推理需求驅動IDC向AIDC演進。算力網戰略地位上升，運營商開啟Token經營轉型。硬件層面，大規模無阻塞網絡、高速光模塊、大容量交換芯片及光芯片等基礎設施加速迭代，業績集中兌現。華為超節點方案及國產算力自主可控成為重要趨勢。

在AI應用方面，端側AI原生應用與具身智能步入全場景商用。AI手機以Agent為核心進行系統革命，人形機器人在工業和服務場景加速滲透。邊緣計算市場快速增長，輕量化模型部署推動物聯網產業鏈智能化升級。5G-A商用啟航，推動低空、物聯網及AI網絡應用落地。

在衛星互聯方面，衛星互聯網作為新基建處于加速期，中國星網“GW星座”與上海垣信“千帆星座”進入常態化發射。政策與產業雙驅推動航天產業提速，6G空天地一體化組網及通感一體化技術開啟全域鏈接的商業化增量新紀元。

報告建議關注算力全產業鏈、國產算力、邊緣計算、5G-A應用及衛星互聯網產業鏈的相關受益標的，同時提示市場競爭、產品研發、Capex投入及政策推進不及預期等風險。