眾安在線-6060.HK-保險和科技雙引擎驅動，創新業務領先的金融科技公司.pdf

上傳者：b**
時間：2026/05/20
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眾安在線是中國首家互聯網保險科技公司，堅持“保險+科技”雙引擎戰略，股東背景包括螞蟻金服、騰訊、中國平安等。2025年，公司總保費位居國內財險行業第八，經調整歸母凈利潤較2020年增長227%，綜合成本率整體下行6.7pct至95.8%。公司保險業務分為健康、數字生活、消費金融和汽車四大生態。健康生態中，“尊享e生”和“眾民保”系列保費分別同比增長79%和456%，綜合成本率同比改善3.6pct。汽車生態中，新能源車險保費同比增長206.2%，占比達28.3%，車險綜合成本率同比改善1.1pct。數字生活生態中，創新業務保費收入復合增長率達48%。眾安銀行2025年首次扭虧為盈，凈利潤1727萬港元，凈息差提升至2.69%。2026年，公司預計總保費增速持續超越行業，綜合成本率保持較優水平，美元債償還節省利息費用，一次性減值影響減少。預計2026-2028年歸母凈利潤分別為12.50/15.26/17.45億元，對應PB為0.61/0.58/0.54，首次覆蓋給予“買入”評級。