元利科技發(fā)展歷程、主要產(chǎn)品、營收與產(chǎn)能分析

二甲酯二元醇行業(yè)龍頭，持續(xù)開拓高附加值品類。

元利科技是二元酸二甲酯和脂肪醇行業(yè)龍頭。公司是一家專業(yè)從事精細化學品研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營的高新技術企業(yè)。公司主營產(chǎn)品包括二元酸二甲酯系列、二元醇系列、特種增塑劑系列、抗老化助劑系列、生物基系列、高性能聚合物系列等，廣泛應用于交通運輸、醫(yī)療衛(wèi)生、電子信息、航空航天、新能源等領域。公司持續(xù)進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，2003 年公司進入增塑劑行業(yè)；2004年依靠酯化合成和反應精餾等核心技術，開發(fā)了二元酸二甲酯系列產(chǎn)品；2010 年進一步延伸產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，開發(fā)了二元醇系列產(chǎn)品；2019 年登陸上交所主板；2020-2023 年確立建設智慧一體化光穩(wěn)定劑項目和生物基材料項目；2024 年成立興安盟元利生物科技有限公司后步入生物合成新領域。

目前公司擁有三個系列產(chǎn)品:二元酸二甲酯系列產(chǎn)品、脂肪醇系列產(chǎn)品和增塑劑系列產(chǎn)品。二元酸二甲酯系列產(chǎn)品是己二酸副產(chǎn)品混合二元酸與甲醇進行酯化精餾制得，截至 2024 年底，產(chǎn)能10 萬噸/年，在建產(chǎn)能6萬噸/年；脂肪醇系列產(chǎn)品是以己二酸二甲酯、戊二酸二甲酯為原料經(jīng)加氫精制后制得，截至 2024 年底，產(chǎn)能 4.7 萬噸/年，在建產(chǎn)能3 萬噸/年；公司增塑劑系列產(chǎn)品有 DCP 等多種產(chǎn)品，DCP 是對癸二酸生產(chǎn)過程中的副產(chǎn)品粗仲辛醇精制后與苯酐進行酯化制得，截至 2024 年底，公司增塑劑產(chǎn)能4.3 萬噸/年，在建產(chǎn)能 6 萬噸/年。

公司產(chǎn)品持續(xù)延伸，已成功培育聚碳酸酯二元醇、受阻胺類光穩(wěn)定劑、生物基 BDO 等多類高附加值產(chǎn)品。公司開發(fā)了受阻胺類光穩(wěn)定劑項目，3.5萬噸設計產(chǎn)能于 2024 年 12 月建設完畢，2.5 萬噸在建產(chǎn)能預計2026年年底建成投產(chǎn)。公司通過戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，形成了規(guī)模化、系列化、附加值和技術含量高的產(chǎn)業(yè)集群。通過構(gòu)建“材料+應用”產(chǎn)業(yè)生態(tài)，公司已與下游領軍企業(yè)建立深度的戰(zhàn)略合作。

營收和毛利結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。公司分項目營業(yè)收入和毛利表現(xiàn)相對穩(wěn)定，2016-2025H1 二元酸二甲酯、脂肪醇和增塑劑業(yè)務營收占比均值分別為41.7%、30.9%、26.0%。2025H1 三大核心主業(yè)營收占比分別為41.2%、35.7%、18.0%。毛利表現(xiàn)上看，2016-2025H1 二元酸二甲酯、脂肪醇和增塑劑業(yè)務毛利占比均值分別為 44.5%、35.9%、18.3%。2025H1 三大核心主業(yè)毛利占比分別為 46.7%、33.3%、17.2%。毛利率方面，2016-2025H1 二元酸二甲酯、脂肪醇和增塑劑業(yè)務毛利率均值分別為 26.4%、30.5%、16.9%。2025H1三大核心主業(yè)毛利率分別為 20.1%、16.5%、16.9%。

營收穩(wěn)健增長，盈利能力中樞有所走弱。公司營業(yè)收入由2016年的9.3億元提升至 2024 年的 22.2 億元，2016-2024 年CAGR 約11.5%；歸母凈利潤由2016年的1.6億元提升至2024年的2.1億元，2016-2024年CAGR約3.5%。2025Q1-Q3，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為16.5 和1.5 億元，同比-3.7%和-2.9%。盈利能力方面，2016-2025Q3 公司盈利能力中樞有所走弱，2021-2025Q3 公司期間費用率維持在 8%以下。

公司光穩(wěn)定劑系列產(chǎn)品產(chǎn)能持續(xù)擴張。光穩(wěn)定劑能有效防止高分子材料因紫外線照射而老化，從而延長產(chǎn)品的使用壽命。材料壽命的延長，意味著資源消耗與碳排放的減少，是實現(xiàn)低碳發(fā)展的高效解決方案之一，公司光穩(wěn)定劑系列產(chǎn)品可廣泛應用于塑料、涂料、橡膠、纖維、膠黏劑等領域。公司濰坊昌邑下營基地 3.5 萬噸/年受阻胺類光穩(wěn)定劑項目于2024 年12月建設完成進入試生產(chǎn)階段，并于 2025 年 4 月投資7.6 億元推進2.5 萬噸/年受阻胺類光穩(wěn)定劑項目的建設工作，進一步鞏固和提升公司的行業(yè)地位。