恒通股份各業務布局進展如何？

公司主營業務為公路貨運物流業務、LNG 等燃氣的批發及零售，2023 年占公司營業總 收入的比例近 95%，銷售地區以省內為主，占比約 50%。

1.配套裕龍石化項目，公司港口業務空間廣闊

裕龍石化項目——山東省“航母級”千億規模重點項目

山東裕龍石化有限公司成立于 2019 年 6 月 28 日，位于山東省煙臺龍口市黃山館鎮裕 龍島產業園區，是一家民企控股、國企參股的混合所有制企業。2022 年注冊資本 380 億 元。其中，南山集團持股 51%，為實際控制人，山東能源集團持股比例為 46%，萬華實業 集團和華魯控股集團分別持股占比 2%和 1%。 2023 年 10 月，裕龍石化與南山集團、山東能源集團、沙特阿美共同簽署了諒解備忘 錄，其中包括沙特阿美或其關聯方有意向收購裕龍石化少數股權以參與裕龍島煉化一體化 項目，以及與裕龍石化在原油等原料的長期采購和供應等方面進行合作。

裕龍石化項目總規劃產能 4000 萬噸/年，分兩期實施，一期項目主要建設 2000 萬噸/年 煉油，300 萬噸/年乙烯、300 萬噸/年混合二甲苯，以及汽油、航空煤油、柴油、乙二醇、 HDPE、UHMWPE、PP、EVA/LDPE、丁戊橡膠、集成橡膠和 ABS 等深加工裝置。

裕龍島煉化一體化項目規模居全國前列。根據發改委 2015 年制定的《石化產業規劃布 局方案》，提出發展七大石化產業基地的規劃，目前國內七大石化基地分別在大連長興島、 廣東惠州、福建古雷、江蘇連云港、河北曹妃甸、上海漕涇和浙江寧波。預計到 2025 年， 七大石化基地的煉油產能將占全國總產能的 40%。

2023 年 8 月，項目核準總投資達 1493 億元（規劃 2019—2035 年總投資約 3876 億 元）。2023 年 1 月 17 日，煙臺市地方金融監管局黨組書記、局長賈磊指出，裕龍石化項目 銀團組建順利完成，批復額度 709 億元，于 2023 年 3 月 13 日正式落地，由工商銀行擔任 牽頭行和代理行，進出口銀行和郵儲銀行為副牽頭行，參與銀行機構 15 家。 產業園區進入生產準備階段，預計 2024 年投產。裕龍島煉化項目自 2020 年 10 月開工 以來，經過 5 輪“百日攻堅”，首批核心裝置進入中期交工和生產準備階段。2024 年 2 月 2 日，裕龍島煉化一體化項目建設推進會上，山東省委常委、煙臺市委書記江成指出，要聚 焦“早建成”，錨定“2024 年底全面投產”目標。

2020 年 6 月 1 日，國家發改委、工信部、國家能源局同意將裕龍島煉化一體化項 目由儲備項目轉為規劃項目；6 月 2 日，裕龍島煉化一體化項目（一期）由山東 省發改委核準； 2020 年 9 月 16 日，該項目環評獲得國家生態環境部批復，9 月 26 日項目用海環 評獲得國家生態環境部批復，10 月 23 日項目用海獲國家自然資源部批復； 2020 年 10 月 24 日，裕龍島煉化一體化項目（一期）舉行開工儀式，目前正在加 速建設中。

子公司裕龍港務配套服務裕龍石化

裕龍港務定位配套服務山東裕龍石化產業園區，規劃建設各類生產泊位 13 個，總岸線 長度 4120 米。裕龍港務一期工程建設 1 個 5000 噸級重大件碼頭，1 個 10 萬噸級、2 個 4 萬噸級通用泊位，2 個 5 萬噸級液體化工品泊位，1 個 5 萬噸級、1 個 10 萬噸級液化品及油 品泊位，計劃于 2024 年 6 月建成投產，年設計通過能力近 2500 萬噸，目前正在進行緊張 施工階段。 碼頭建成后可以滿足煤炭、原油、成品油、精細化工品等大宗貨物的裝卸、存儲需 求，同時延伸發展航運、貿易、金融等供應鏈服務，成為裕龍石化園區原材料和產成品的 轉運樞紐。

根據規劃，裕龍石化項目預計 2024 年下半年投產，根據裕龍石化項目所處階段不同， 裕龍港務的業務類型和業務空間也隨之發生變化，總結如下：

裕龍石化項目建設階段，2024 年上半年及之前，裕龍港務的業務類型主要為碼頭 裝卸作業服務和碼頭租賃等；2023 年裕龍港務實現營收 1 億元，凈利潤 0.47 億 元；預期 2024 年上半年，裕龍港務仍將受益于裕龍石化項目建設；裕龍石化項目投產運營階段，2024 年下半年起，裕龍港務的業務類型將變為倉儲 租賃、裕龍石化貨物裝卸、散貨和件貨裝卸等。同時積極開展船舶服務、貨物代 理、無船承運等港口供應鏈服務，增加企業利潤增長點； 裕龍石化項目輻射影響階段，2024 年及之后，裕龍港務一定程度上受益于當地經 濟的良好發展。例如，山東裕龍杭氧氣體有限公司、煙臺益大新材料有限公司等 企業未來進駐園區，將帶來新的增量貨源。

裕龍項目投產運營階段，裕龍港務營收預計主要來自三方面。第一，園區腹地企業的 煤炭、集裝箱、件雜貨、原油、成品油、精細化工品等各類貨物的流轉存儲和倉庫租賃。 第二，來自液化品及油品泊位上用于化工品、液化烴和油品貨物裝卸服務的收益。預 計產業園區一期項目投產后，通過裕龍港務碼頭裝卸的貨運量將達到 2100 萬噸/年。 第三，來自通用泊位上的散貨和件貨裝卸服務的收益。其中，散貨貨種主要為煤炭、 礦石等大宗商品，件貨貨種主要為袋裝聚乙烯、聚丙烯、橡膠等化工顆粒產品。

2.傳統主業 LNG 貿易及公路物流穩定發展

LNG 業務有望受益煤改氣需求拉動

公司 LNG 業務占比較大，有望受益煤改氣政策推動。公司經營的 LNG 業務在產業鏈 中處于運輸和下游銷售環節，價格在一定程度上受上游采購價格影響。公司采用“以銷定 產”模式進行采購和分銷。 “煤改氣”政策有望拉動天然氣需求量提升。2023 年《輕工業重點領域碳達峰實施方 案》指出，進一步降低陶瓷行業中煤炭能源的比重，逐步禁止生產工序燃煤及煤制氣，推 動天然氣成為行業使用的主要能源。《湖南省大氣污染防治“守護藍天”攻堅行動計劃 （2023—2025 年）》強調持續推進“煤改氣”“煤改電”工程，大力推進使用清潔能源或電 廠熱力、工業余熱等替代鍋爐、爐窯燃料用煤，加快推動玻璃、地板磚等建材行業企業以 及有色冶煉行業鼓風爐、反射爐等“煤改氣”。整體上看，預計 2025 年工業燃氣板塊天然 氣消費量約 1733 億立方米，“十四五”年均復合增長率為 7.0%。

公路運輸與港口業務打造聯運模式

公司運輸業務依托港口優勢，實現穩步增長。公司憑借自身運力優勢，業務不斷拓 展，貨源日漸豐富，貨運量穩步增長；借助龍口港、屺母島港，穩步發展港口貨源，加強與萬華化學、東海氧化鋁等優質客戶的深度合作。隨著裕龍石化一、二期投產，以及帶動 產業園周邊產業鏈發展，公司陸運業務有望與港口業務實現聯動，聯運受益。 在 2017 年—2022 年期間，公司運輸業務營收整體相對穩定，其中 2020 年運輸業營收 規模下滑主要受疫情影響。2023 年，運輸業務營收為 5 億元，同比下降 53%。其中主要原 因是公司 2023 年 6 月將一點科技股權出讓，自此沒有無車承運業務。