特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈中哪些環(huán)節(jié)具備更高的投資確定性？

在特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈中，投資確定性較高的環(huán)節(jié)主要分為兩類(lèi)：一是無(wú)需重資產(chǎn)投入、無(wú)需簽署PPA即可通過(guò)RFQ進(jìn)入量產(chǎn)的環(huán)節(jié)；二是雖需PPA但技術(shù)壁壘高、競(jìng)爭(zhēng)格局好的核心部件環(huán)節(jié)。

首先，對(duì)于無(wú)需重資產(chǎn)投入的環(huán)節(jié)，結(jié)構(gòu)件和頭部模組具備較高的確定性。結(jié)構(gòu)件包括軀干框架、四肢殼體等，其產(chǎn)能可由汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈直接遷移，無(wú)需新增大額資本開(kāi)支，且具備先發(fā)交付與成本優(yōu)勢(shì)。頭部模組涉及視覺(jué)感知與交互，特斯拉采用純視覺(jué)方案，對(duì)光學(xué)模塊要求高，相關(guān)供應(yīng)商可通過(guò)深度參與聯(lián)合研發(fā)直接獲得量產(chǎn)訂單。這類(lèi)環(huán)節(jié)的企業(yè)需具備強(qiáng)大的模具能力和快速形成產(chǎn)能的基礎(chǔ)，如藍(lán)思科技、星宇股份、模塑科技等。

其次，對(duì)于需簽署PPA的重資產(chǎn)環(huán)節(jié)，絲杠、減速器、軸承和電機(jī)是核心關(guān)注點(diǎn)。絲杠方面，行星滾柱絲杠和微型滾珠絲杠技術(shù)路線明確，單機(jī)價(jià)值量高，市場(chǎng)空間廣闊，恒立液壓、五洲新春等企業(yè)值得關(guān)注。減速器中，諧波減速器因輕量化和高精度優(yōu)勢(shì)在旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)中占主導(dǎo)，綠的諧波等國(guó)內(nèi)廠商加速突破。軸承方面，薄壁交叉滾子軸承制造難度大，具備熱處理和精密磨削工藝實(shí)力的企業(yè)如萬(wàn)向錢(qián)潮等具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。電機(jī)方面，無(wú)框力矩電機(jī)滿足輕量化和集成化要求，三花智控、拓普集團(tuán)等具備規(guī)模化制造和降本能力的企業(yè)有望勝出。

總體而言，具備全球化產(chǎn)能布局、經(jīng)歷特斯拉車(chē)規(guī)級(jí)供應(yīng)鏈驗(yàn)證、具備快速拉產(chǎn)能和降本能力的公司能夠最終脫穎而出。投資者應(yīng)首選“確定性”和“競(jìng)爭(zhēng)格局好”的環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注那些在技術(shù)收斂過(guò)程中占據(jù)有利地位、且能有效控制成本的供應(yīng)商。