開源模型性價比提升背景下，云廠商如何通過模型差異化與基礎設施可互換性構建競爭壁壘？

在開源模型性價比持續提升的背景下，具備為合適的工作提供合適的模型的能力、且底層基礎設施資產具備很強可互換性的龍頭云廠商或將進一步受益。

從模型差異化角度，頭部云廠商正通過多模型策略滿足不同場景需求。微軟強調Copilot產品形態改善和AI產品整合度提升，GitHub Copilot調整為按使用量定價后相關消費收入環比增長超過60%；谷歌借助Gemini推理能力加深對用戶搜索意圖的理解，使購物廣告相關性提升20%，同時TPU系統開始向客戶數據中心交付，拓展私有部署場景；亞馬遜則通過自研Trainium及Graviton芯片形成差異化算力供給，Trainium已獲得Anthropic及OpenAI的多年、多GW算力承諾。

從基礎設施可互換性角度，頭部云廠商的投資邏輯正從單純追求算力規模轉向提升資源利用效率。微軟表示將持續提升GPU和CPU資源池的運營效率，以幫助縮小供需缺口；亞馬遜管理層對AWS擴建的投資回報情況作出說明，指出服務器及網絡設備投資平均略低于三年即可達到盈虧平衡，服務器目前的使用壽命至少為五至六年，大部分AI產能的合同期限為五年或更長，體現了資本開支可以較為確定性地帶來可預期的回報。

展望而言，2027-2028年各廠商云營收的同比增速均有望超過資本開支的同比增速，使得投資的ROI進一步清晰化。在開源模型降低技術門檻的背景下，能夠將模型能力與基礎設施效率深度耦合、并提供靈活部署選項的云廠商，有望持續擴大市場份額。