2026年7月A股中觀景氣改善的三大核心線索及配置建議是什么？

根據2026年7月中觀景氣數據，景氣改善的線索主要集中在AI鏈、漲價鏈和制造出海三大方向，具體細分行業(yè)及依據如下：

第一，AI鏈景氣爬坡。主要包括元件、存儲、半導體設備/材料、光通信、光電及游戲。元件方面，依據臺股PCB制造營收同比增速回升、北美PCB訂單出貨比MA3同比大幅轉正，以及高端MLCC結構性緊缺等指標；存儲方面，盡管DXI指數同比增速回落，但處于高位，且臺股NAND/Nor Flash營收同比增速繼續(xù)爬坡，存儲龍頭資本開支上行；半導體設備/材料方面，日本半導體設備出貨額及臺股半導體材料營收同比增速回升；光通信方面，海外云廠商資本開支上行，光纖出口額及光電子器件產量改善；游戲方面，國產網絡游戲審批量回升。

第二，漲價鏈景氣爬坡。主要包括航運、玻纖、煤炭、造紙、部分化工品及銅。航運方面，CCFI、SCFI及油運價格上漲；玻纖價格同比轉正，高端電子布短缺；煤炭方面，動力煤、焦煤、無煙煤價格上行，電廠庫存可用天數回落；造紙方面，產成品存貨同比轉正，PPI降幅收窄；化工品方面，氟化工、DMC、粘膠長絲、尼龍、炭黑等價格或價差回升；銅價同比維持高增，現貨粗煉費回落。

第三，制造出海景氣改善。主要包括航海裝備、通用自動化、電池及工程機械。航海裝備方面，船舶產量及手持訂單量同比增速上行，新船VLCC價格回升；通用自動化方面，金屬加工機床及數控裝置產量上行，日本機床出口訂單額大幅上行；電池方面，動力電池裝車量回升，中游材料價格回升，磷酸鐵鋰、隔膜、電解液產量改善；工程機械方面，挖掘機內銷及出口量同比增速上行，開工小時數降幅收窄。

戰(zhàn)術配置建議方面，鑒于科技主線高波動，建議均衡配置。科技板塊建議謹慎追高、逢低吸籌，關注半導體設備/材料、MLCC、PCB等業(yè)績能見度較高的領域；同時關注具備補漲潛力的創(chuàng)新藥、證券，以及電池、航海裝備、商用車、航運港口、小金屬/能源金屬、部分化工品等；紅利資產如銀行、交運可作為底倉防御。