2026年下半年A股市場中，AI產(chǎn)業(yè)鏈、先進制造及上游周期的核心投資邏輯與細分方向有哪些？

2026年下半年A股市場預計延續(xù)“K型分化”格局，景氣溢價有望圍繞“K型上沿”繼續(xù)擴散。核心結(jié)構(gòu)機會主要集中在以下三條主線：

首先，AI產(chǎn)業(yè)鏈是絕對高景氣方向。其底層支撐在于產(chǎn)業(yè)趨勢未變，科技巨頭資本開支維持高位，算力需求高增。上半年已形成“技術(shù)突破-應(yīng)用加速-變現(xiàn)驗證-資本開支加大”的正循環(huán)。重點關(guān)注PEG估值合理、供需缺口支撐景氣向上的細分環(huán)節(jié)，包括光模塊、存儲、PCB、半導體設(shè)備與材料等。這些環(huán)節(jié)未來2年盈利預測仍在加速或維持高增，估值具備消化能力。

其次，先進制造有望繼續(xù)受益于外需韌性+AI景氣外溢。從供需缺口視角，篩選出兩條方向：一是優(yōu)勢出海制造，如儲能、電池、船舶等，受益于全球制造業(yè)景氣改善及出口高增；二是AI外溢領(lǐng)域，如專用設(shè)備、自動化設(shè)備等，受益于AI算力核心部件上游制造需求。

最后，上游周期品關(guān)注能源資源安全邏輯。有色領(lǐng)域看好供需邏輯支撐強的工業(yè)金屬、稀土細分；化工短期關(guān)注油價回落帶來的成本利好，中期關(guān)注“反內(nèi)卷”及出口出海貢獻的盈利修復彈性；能源板塊關(guān)注受益于能源替代和電力建設(shè)邏輯的煤炭、電力等。此外，紅利資產(chǎn)在低利率環(huán)境下仍具配置價值，特別是業(yè)績受益于資本市場向好的非銀金融。