AI算力爆發(fā)如何重塑半導(dǎo)體設(shè)備與PCB產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯？

AI算力爆發(fā)正在重塑半導(dǎo)體設(shè)備與PCB產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯，核心驅(qū)動(dòng)力在于資本開支的上行周期與技術(shù)迭代帶來的價(jià)值量提升。

在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，AI驅(qū)動(dòng)先進(jìn)邏輯與存儲(chǔ)加速擴(kuò)產(chǎn)，資本開支進(jìn)入新一輪上行周期。SK海力士全力推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)劃五年內(nèi)晶圓產(chǎn)能翻倍，并收到多家一級設(shè)備供應(yīng)商的漲價(jià)申請，擬上調(diào)供貨價(jià)，這表明半導(dǎo)體設(shè)備已迎來賣方市場。長鑫存儲(chǔ)完成IPO注冊，進(jìn)一步確認(rèn)了國內(nèi)存儲(chǔ)龍頭的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)能。在外部制裁持續(xù)收緊的背景下，自主可控邏輯強(qiáng)化，國內(nèi)晶圓廠在涂膠顯影、清洗、量檢測等低國產(chǎn)化率環(huán)節(jié)加速導(dǎo)入國產(chǎn)設(shè)備，平臺(tái)型設(shè)備商及細(xì)分龍頭有望受益。

在PCB產(chǎn)業(yè)鏈，AI算力建設(shè)帶動(dòng)服務(wù)器出貨增長與單機(jī)柜PCB價(jià)值量提高的乘數(shù)效應(yīng)。Rubin架構(gòu)量產(chǎn)在即，PCB價(jià)值量較上一代際顯著提升，拉動(dòng)設(shè)備、耗材及原材料需求。覆銅板龍頭近期連續(xù)漲價(jià)，反映下游高度景氣。銅箔表面處理機(jī)與電子布噴氣織布機(jī)等核心設(shè)備供不應(yīng)求，國產(chǎn)設(shè)備廠商在擴(kuò)產(chǎn)機(jī)遇下有望實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。

綜合來看，AI算力不僅拉動(dòng)了設(shè)備需求的總量增長，更通過技術(shù)迭代提升了單臺(tái)設(shè)備的價(jià)值量，同時(shí)強(qiáng)化了供應(yīng)鏈安全的重要性，為具備技術(shù)突破能力的國產(chǎn)設(shè)備商提供了廣闊的成長空間。