流動性與機構行為周度跟蹤：資金微觀下限略升但宏觀風險緩釋.pdf
- 上傳者：楚**
- 時間：2026/05/18
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本報告為華福證券2026年5月17日發布的流動性與機構行為周度跟蹤報告。核心內容如下：
貨幣市場方面，本周央行OMO凈回籠510億元，DR001升至1.26%附近震蕩，反映央行對隔夜利率的調控，但整體寬松狀態維持。大型銀行凈融出上升，資金缺口指數偏低。政府債方面，5月地方債發行進度滯后，預計下修全月發行規模至7700億元，凈融資5000億元；國債發行符合預期，5-6月政府債累計凈融資預計3.26萬億元，低于2025年同期。宏觀風險方面，Q1貨政報告引導隔夜利率在政策利率附近，但央行強調支持性立場不變，非銀杠桿不高，信貸需求不足下銀行債券投資成為信用創造渠道，流動性環境維持寬松。下周流動性消耗預計升至1.14萬億元，但資金利率上行幅度有限。同業存單凈融資轉正，供需指數上升；票據利率下行；大行債券減持意愿上升，交易型機構增持。
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