農(nóng)林牧漁行業(yè)2025年9月投資策略：看好海內(nèi)外肉牛及原奶景氣共振，推薦低成本生豬養(yǎng)殖標(biāo)的.pdf

農(nóng)林牧漁行業(yè)2025年9月投資策略：看好海內(nèi)外肉牛及原奶景氣共振，推薦低成本生豬養(yǎng)殖標(biāo)的。月度重點(diǎn)推薦組合：優(yōu)然牧業(yè)（牧業(yè)大周期受益龍頭），德康農(nóng)牧（創(chuàng)新農(nóng) 戶合作模式的生豬養(yǎng)殖標(biāo)的），中寵股份（境內(nèi)外業(yè)務(wù)同步增長的寵糧先鋒）， 牧原股份（生豬養(yǎng)殖龍頭），海大集團(tuán)（畜禽及水產(chǎn)飼料龍頭），立華股份 （低成本黃雞與生豬養(yǎng)殖標(biāo)的）。

各細(xì)分板塊推薦邏輯：1）肉牛及原奶：看好牧業(yè)大周期反轉(zhuǎn)，2025 年國內(nèi) 肉牛大周期或迎拐點(diǎn)，海內(nèi)外肉牛及原奶景氣有望共振上行。2）生豬：反 內(nèi)卷支撐長期價(jià)格中樞，低成本龍頭現(xiàn)金流或?qū)@著改善，中長期分紅比例 有望迎來進(jìn)一步提升。3）寵物：稀缺消費(fèi)成長行業(yè)，有望持續(xù)受益人口變 化趨勢(shì)。4）飼料：水產(chǎn)景氣穩(wěn)步復(fù)蘇，水產(chǎn)料龍頭海大集團(tuán)相對(duì)行業(yè)超額 收益明顯，同時(shí)海外布局穩(wěn)步推進(jìn)，中長期成長性凸顯。5）禽：禽產(chǎn)能整 體維持低波動(dòng)，其中，白雞中長期消費(fèi)中樞上移，黃雞有望率先受益內(nèi)需提 振，看好龍頭低估值修復(fù)。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跟蹤：1）生豬：8 月生豬價(jià)格環(huán)比下跌。8 月末豬價(jià) 13.88 元/ 公斤，月環(huán)比下跌 2.18%，7kg 仔豬 343 元/頭，月環(huán)比下跌 18.92%。2）禽： 8 月末白雞毛雞價(jià)格 6.98 元/千克，環(huán)比增長 4.18%；浙江青腳麻雞價(jià)格為 5.7 元/斤，月環(huán)比+23.91%。3）雞蛋：在產(chǎn)父母代 8 月存欄維持增長，供給 壓力仍大。4）豆粕：價(jià)格歷史底部，中長期供求支撐強(qiáng)勁。8 月末國內(nèi)豆粕 現(xiàn)貨價(jià)為 3084 元/噸，月環(huán)比+2.25%。5）玉米：底部支撐較強(qiáng)。8 月末國內(nèi) 玉米現(xiàn)貨 2352 元/噸，較上月末下跌 2.12%，新糧上市帶來邊際供應(yīng)增加。

8 月市場行情：農(nóng)產(chǎn)品加工/養(yǎng)殖/飼料板塊漲幅領(lǐng)先。2025 年 8 月 SW 農(nóng)林 牧漁指數(shù)上漲 8.16%，滬深 300 指數(shù)上漲 10.33%，板塊跑輸大盤 2.17%。 漲幅排名前五的個(gè)股依次為安德利、大湖股份、傲農(nóng)生物、回盛生物、 播恩集團(tuán)，漲幅分別 57.74%/40.28%/35.07%/34.49%/29.76%。