谷歌研究報告：Google FY25Q2業(yè)績解讀.pdf

谷歌研究報告：Google FY25Q2業(yè)績解讀。24Q4預(yù)計 2025 年的資本支出投資約為 750 億美元（一致預(yù)期600億美金不到），主要是服務(wù)器，其次是數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)。25Q1約為 160 億至 180 億美元。預(yù)期的總投資水平可能會每季度波動，這主要是由于交付時間和施工進度。【24年同比23年CapEx增長63%，如果以750億美元計算，25年 同比24年增長43%】。2024 年，隨著我們將更多的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)投入使用，我們的折舊同比增長了 28%。鑒于過去幾年資本支出投資的增加，我們預(yù)計 2025 年的增長 率和折舊速度將加快。2025年4月的Google NEXT大會上，重申了維持750億不變。25Q1業(yè)績會上再次重申維持750億。 25Q2業(yè)績會指出“將在2025年將資本支出增加到約850億美元” 。絕大部分資本支出都投資于技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，其中約三分之二投資于服務(wù)器，三分 之一投資于數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。展望 2026 年，預(yù)計資本支出將進一步增加，這得益于我們從客戶那里看到的需求，以及公司內(nèi)部的增長機會。