新材料行業(yè)2022年報及2023Q1業(yè)績綜述：長坡厚雪、灼灼其華.pdf

新材料行業(yè)2022年報及2023Q1業(yè)績綜述：長坡厚雪、灼灼其華。2023Q1 半導(dǎo)體材料短期業(yè)績承壓，未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展及半導(dǎo)體國 產(chǎn)替代有望帶動產(chǎn)品需求。2020-2022 年多數(shù)子行業(yè)呈增長趨勢，尤其 特氣行業(yè)歸母凈利潤從 13.93 億元提升至 20.73 億元，年復(fù)合增長率為 22%。2022 年及 2023Q1 由于下游需求疲軟，半導(dǎo)體材料的各子行業(yè)業(yè) 績多數(shù)下滑。如靶材行業(yè) 2022 年及 2023Q1 歸母凈利潤同比分別下降 6.14%和 18.14%。盡管短期內(nèi)半導(dǎo)體材料行業(yè)業(yè)績承壓，但數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā) 展將拉動半導(dǎo)體材料需求提升，同時我國半導(dǎo)體材料國產(chǎn)替代進(jìn)程不斷 推進(jìn)，半導(dǎo)體行業(yè)有望高速發(fā)展。SEMI 預(yù)計 2023 年我國半導(dǎo)體材料市 場規(guī)模同比增速達(dá) 12%，遠(yuǎn)高于全球的增速 0.3%。

2022 年鋰電池材料業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，2023Q1 盈利能力有所下降。 2020-2022 年隔膜、正極、負(fù)極、電解液、鋁箔等子行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)出強(qiáng) 勁增長，歸母凈利潤分別從 35.90 億元提升至 85.12 億元、從 21.64 億元 提升至 163.34 億元、從 15.09 億元提升至 86.30 億元、從 13.10 億元提升 至 83.63 億元、從 4.78 億元提升至 28.29 億元，年復(fù)合增長率分別為 54%、 175%、139%、153%、143%。2023Q1 由于碳酸鋰價格大幅波動、下游 需求低迷，鋰電池材料各個子行業(yè)營收增速明顯放緩，盈利能力下降。

2022 年及 2023Q1 光伏玻璃和膠膜行業(yè)增收不增利，未來盈利有望 修復(fù)。光伏材料各子行業(yè)中，金剛線、硅料、硅片 3 個子行業(yè) 2020-2023Q1 業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，2022 年硅料行業(yè)平均毛利率同比提升 11.52pct； 2023Q1 金剛線行業(yè)、硅料行業(yè)、硅片行業(yè)歸母凈利潤同比增速分別為 89.01%、21.10%、55.49%。受硅料價格大幅上漲，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配嚴(yán)重 不平衡，疊加原材料價格波動影響，2022 年及 2023Q1 光伏玻璃和膠膜 2 個子行業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)出增收不增利的特點。2023 年光伏行業(yè)或維持高速 增長，同時硅料價格有望回歸理性，光伏玻璃和膠膜行業(yè)盈利有望回升。

2022 年風(fēng)電材料、金屬新材料業(yè)績穩(wěn)定增長，2023Q1 化工新材料 整體業(yè)績承壓。風(fēng)電材料和金屬新材料方面，從歷史業(yè)績表現(xiàn)來看， 2020-2022 年，風(fēng)電材料子行業(yè)碳纖維、玻璃纖維行業(yè)與金屬新材料子 行業(yè)磁性材料、其他金屬新材料行業(yè)歸母凈利潤均穩(wěn)定增長。從 2023Q1 業(yè)績表現(xiàn)來看，碳纖維、磁性材料、其他金屬新材料仍維持增長趨勢， 2023Q1 歸母凈利潤同比增速分別為 7.18%、8.55%和 12.47%。化工新材 料方面，2023Q1 行業(yè)整體業(yè)績承壓，但個別企業(yè)仍表現(xiàn)出較好的增長態(tài) 勢，其中，子行業(yè)合成樹脂行業(yè) 2023Q1 歸母凈利潤同比增長 13.68%。