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英搏爾（300681）研究報告：新能源電驅動總成龍頭，“集成芯”放量可期。新能源汽車的動力系統主要由驅動電機、電機控制器和傳動總成組成；電源系統 由車載充電機、DC/DC 變換器、高壓配電盒組成。電驅動產品系統向集成化趨 勢發展，產品價值量明顯提升。電驅動系統市場競爭格局相對分散，整車廠自供 與第三方供應商供應并存，2022 年上半年國內新能源汽車市場電機控制器配套 情況中，比亞迪、特斯拉、蔚來實現自供，英搏爾實現了對上通五菱、威馬汽車、 吉利汽車、奇瑞汽車等整車廠的供應。

“單管并聯”降本增效，“集成芯”助力品牌向上放量可期

2020 年 IGBT 模塊占據電機控制器總成本的近四成，未來該比例或呈下降趨勢， IGBT 單管方案將具備高性價比優勢但壁壘較高，或成未來電機控制器功率器件 應用的主流趨勢。英搏爾專注單管并聯路線，技術儲備深厚，在中低速車、場地 車上具備百萬臺數量級車輛實用驗證，而后應用至新能源汽車電機控制器領域。 公司自主研發出“集成芯”驅動總成產品，應用 IGBT/SiC 單管方案，同時實現 了電機與電控共殼體一體化高度集成，重量、體積、成本等方面均低于目前市場 同功率等級產品 20%以上，已獲多家主機廠定點，放量可期。