計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)：國產(chǎn)算力供需共振.pdf

研究背景與目的

華西證券計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)聚焦2026年7月國產(chǎn)算力領(lǐng)域的關(guān)鍵變化，分析超節(jié)點(diǎn)技術(shù)部署與Token經(jīng)濟(jì)政策對行業(yè)供需格局的影響，為機(jī)構(gòu)投資者提供產(chǎn)業(yè)鏈投資參考。

核心內(nèi)容

報(bào)告分為超節(jié)點(diǎn)驅(qū)動(dòng)算力升級(jí)和Token經(jīng)濟(jì)釋放推理需求兩大主線。超節(jié)點(diǎn)方面，梳理了統(tǒng)一內(nèi)存編址、超低時(shí)延、超大帶寬三項(xiàng)技術(shù)特征，分析了集群通信、業(yè)務(wù)隔離、散熱基建和軟硬件協(xié)同四類規(guī)?；款i，介紹了NPO光互連技術(shù)路線及壁仞、燧原、沐曦、摩爾線程等廠商的超節(jié)點(diǎn)方案差異。Token經(jīng)濟(jì)方面，引述了工信部智能算力規(guī)模、上架率、算力大通道建設(shè)等最新數(shù)據(jù)，解讀了北京市智能體政策中涉及國產(chǎn)算力的跨模型跨芯片技術(shù)攻關(guān)、推理芯片研發(fā)、多層次算力供給和Token工廠建設(shè)等條款。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)

截至2026年6月底我國智能算力規(guī)模2185EFLOPS（FP16），同比增長177%；算力設(shè)施上架率71.4%；建設(shè)70余條算力大通道，樞紐節(jié)點(diǎn)間網(wǎng)絡(luò)性能提升10%。北京市政策提出建設(shè)Token工廠、發(fā)放算力券和Token券。

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娣较?/strong>

國產(chǎn)芯片：寒武紀(jì)、海光信息、摩爾線程、沐曦股份等；國產(chǎn)AI基礎(chǔ)建設(shè)：盛科通信、華豐科技、航天電器、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、中科曙光、浪潮信息等；晶圓代工：中芯國際、華虹公司、晶合集成。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策落地不及預(yù)期；國產(chǎn)GPU及超節(jié)點(diǎn)商業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期；Token需求增長不及預(yù)期；技術(shù)迭代、行業(yè)競爭及供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。