電力設備與新能源行業鋰電7月洞察：旺季在即，優選優勢格局賽道.pdf

上傳者：y****
時間：2026/07/05
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本文是國金證券發布的電力設備與新能源行業鋰電7月洞察報告。報告指出，當前鋰電全產業鏈邁入新一輪周期觸底反轉窗口，隨年內動儲需求旺季臨近，板塊有望迎來量價共振的主升行情。研究以細分賽道格局為研判核心，篩選出鋰礦、動力電池、結構件、隔膜、銅箔、磷酸鐵鋰正極、大儲、整車出海八大優質細分賽道。行業景氣度方面，7月鋰電產業鏈排產景氣維持高位，環比增長1%～7%，同比增長54%～77%。6月鋰電產業鏈價格延續結構性分化，表現為“鋰鹽鈷鹽回落、磷系及部分輔材逆勢上行”。上游鋰鹽、鈷鹽受庫存壓力和供給增量預期壓制回落；中游正極材料分化，磷酸鐵受成本支撐上漲；電解液環節六氟磷酸鋰走弱，VC逆勢上漲；負極材料呈現原料端偏弱、加工端偏強；銅箔加工費因供需改善而上行。庫存周期方面，鋰電板塊當前處于周期上行，量價齊升進入“繁榮”階段，板塊步入主動補庫階段。動力電池庫存回落，儲能電池庫存回升。新技術方面，鈉離子電池進入商業化驗證交付元年，寧德時代發布“天恒鈉電儲能”解決方案；固態電池步入“中試線+設備定標”工程化關鍵期，設備價值量抬升明確。投資建議方面，重點推薦隔膜、碳酸鋰、6F、VC、鐵鋰正極，及負極等環節漲價公司及固態、鈉電等新技術公司。核心推薦細分子板塊具備穿越周期能力行業龍頭，及技術或成本突圍強二線。