銀行業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)綜述：利率風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)還會(huì)承壓?jiǎn)幔?pdf

本文對(duì)2026年銀行業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行了綜述。首先，分析了利率風(fēng)險(xiǎn)水平，指出國(guó)股行ΔEVE/一級(jí)資本凈額指標(biāo)變動(dòng)不大，大型城商行指標(biāo)上行幅度較大，國(guó)有行利息凈收入受短期利率影響更大。其次，探討了主要驅(qū)動(dòng)因素：計(jì)量規(guī)則更改，2026年平行上移場(chǎng)景從250bp改為225bp，預(yù)計(jì)釋放1.2pc指標(biāo)空間；資本補(bǔ)充減弱，2026年財(cái)政部注資、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股及內(nèi)生資本補(bǔ)充對(duì)指標(biāo)緩解作用有限；資產(chǎn)負(fù)債管控，國(guó)股行加強(qiáng)中長(zhǎng)期資產(chǎn)管控，債券投資久期縮短，資負(fù)錯(cuò)配程度未顯著加深；核心收入緩解，息差環(huán)比上升，營(yíng)收增速加快，長(zhǎng)債配置壓力下降。再次，分析了配置空間，指標(biāo)可能長(zhǎng)期維持緊均衡，疊加政策調(diào)整，2026年指標(biāo)壓力大幅緩解，若財(cái)政政策退坡，國(guó)有行指標(biāo)壓力將顯著緩解。最后，提出銀行股投資策略，看好26H2銀行板塊行情，建議關(guān)注高彈性中小銀行及高分紅國(guó)有行，重點(diǎn)推薦南京銀行、建設(shè)銀行等。