從線性失效到非線性重構：基于XGBoost算法的可轉債選券框架再優化.pdf
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- 時間：2026/06/18
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本文針對可轉債市場定價邏輯由線性向非線性轉變的背景，對基于XGBoost算法的可轉債選券框架進行了再優化。首先，因子體系從19個指標擴展至41個，篩選26個核心因子，新增動量及細化條款指標，以捕捉更復雜的非線性關系。其次，通過滾動窗口測試確定3.5年為最優訓練樣本長度，該窗口在收益彈性、風險控制和市場適配性間取得平衡，模型凈值表現最優。最后，在月度調倉框架下進行多約束回測：無約束組合年化收益率達19.66%，超額收益顯著；規避高價組合年化收益19.90%，風險調整后收益更優；規避低評級組合年化收益18.10%，提升了信用安全邊際；而規避條款風險組合收益下降，表明條款事件兼具風險與收益彈性屬性。研究認為優化后的框架具備較強擴展價值，可根據投資者風險偏好選擇不同約束策略。
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