從“賺快錢”到“破難題”，AI制造重塑科技敘事——全球地緣擾動下的科技制造領域機會.pdf

本報告題為《從“賺快錢”到“破難題”，AI制造重塑科技敘事——全球地緣擾動下的科技制造領域機會》，由東方證券發布。報告核心觀點認為，在新質生產力引領經濟成功轉型、科技制造優勢成為大國博弈底氣的宏觀背景下，AI制造憑借產業趨勢的強確定性，成為對抗地緣擾動不確定性的首選方向。

報告指出，新質生產力對經濟的影響已超過地產，中國出口份額上升邏輯清晰的領域包括能源、原材料、零部件及科技出口品。在地緣風險蔓延、資產價格尋求確定性的環境中，AI制造在產業鏈業績確定性、主要成長方向業績改善幅度以及推動A股業績改善的核心地位上均表現突出。具體細分領域機會包括：通信板塊，鴻海提前出貨驗證CPO商業化拐點，2026年成為CPO產業化元年，DFAU技術解決可維護性痛點，推動產業鏈量價齊升；電子板塊，海外CSP資本開支上修，GPU與ASIC齊飛，國產算力在推理需求拉動下加速去CUDA化，超節點服務器助力降本；機械板塊，數據中心電力需求激增，燃氣輪機及燃氣發電機產業鏈受益，國產燃機有望出海；電力設備板塊，全球AI算力爆發激活變壓器與固態變壓器（SST）需求，變壓器供需緊張量價齊升，SST成為高密度算力供電終極方案，產業化加速。最后，報告構造了“AI+電力”制造主題指數，長期大幅戰勝中證全指，并推薦了相關的主動型及被動型基金配置建議。