投資者微觀行為洞察手冊·5月第3期：市場的資金增量，融資資金持續(xù)凈買入.pdf

本報(bào)告為2026年5月第3期投資者微觀行為洞察手冊，主要分析了市場定價(jià)狀態(tài)、A股及全球資金流動(dòng)、行業(yè)配置及港股市場表現(xiàn)。

在市場定價(jià)狀態(tài)方面，本期市場成交熱度上升，全A日均成交額升至3.4萬億，換手率處于歷史高位。但賺錢效應(yīng)邊際下降，個(gè)股上漲比例縮減，收益中位數(shù)為負(fù)。行業(yè)交易集中度上升，部分板塊擁擠度較高。

在A股資金流動(dòng)方面，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。融資資金大幅凈買入，成為主要增量來源；ETF資金加速流出，被動(dòng)成交占比下降；偏股基金新發(fā)行規(guī)模上升，倉位提升；外資流入A股和港股；產(chǎn)業(yè)資本IPO和定增規(guī)模正常，但限售股解禁規(guī)模較大。

在行業(yè)配置方面，外資和融資資金均重點(diǎn)流入電子行業(yè)，電力設(shè)備和通信行業(yè)也獲得較多流入。ETF資金則在電子和電力設(shè)備行業(yè)流出較多，但通信和證券ETF獲得凈流入。

在港股與全球資金方面，南下資金流入加速。全球市場普遍下跌，外資邊際流入美國市場，日本獲流入居前，中國資金流出增加。全球基金方面，北美基金流入增加，新興市場基金流出。