2026年5月輕工制造行業核心投資邏輯與細分賽道表現如何？

2026年5月，輕工制造行業在宏觀環境緩和與行業周期底部共振下，呈現出明顯的結構性機會。核心投資邏輯如下：

首先，出口鏈情緒有望修復。中美兩國元首同意構建“中美建設性戰略穩定關系”，美方永久取消對華10%芬太尼關稅并將24%懲罰性關稅暫停期延長至18個月，為雙邊經貿關系提供制度性保障。在此背景下，建議關注擁有完善美國產能布局的夢百合，以及眾鑫股份、致歐科技、匠心家居等出口導向型企業。浙江自然通過投資切入科技賽道，推進“戶外+科技”戰略，值得關注。

其次，家居板塊具備配置價值。盡管1-4月建材家居賣場累計銷售額同比下跌5.94%，但4月單月同比上漲2.94%，顯示邊際改善。箭牌家居因原材料上漲宣布漲價5%-15%，體現龍頭對盈利的重視。目前家居板塊估值與機構持倉均處歷史低位，隨著二手房需求傳導及國補基數降低，預計Q2后基本面有望改善。建議關注軟體板塊顧家家居、喜臨門，定制板塊歐派家居、索菲亞，以及家居五金龍頭悍高集團。

再次，造紙與包裝板塊分化明顯。造紙方面，Suzano上調硬木漿價格但未含中國區，Q2高漿價難維持。箱板紙、瓦楞紙價格近期上漲，但整體供需偏弱。推薦林漿紙一體化的太陽紙業及廢紙系龍頭玖龍紙業。包裝方面，26Q1全球智能手機出貨量同比-4.1%，短期承壓，但龍頭公司股息價值突出，建議關注裕同科技、奧瑞金、昇興股份等。

最后，輕工消費與新型煙草關注結構性亮點。京東工業26Q1利潤同比+54.4%，AI賦能釋放盈利。個護板塊4月衛生巾銷售額降幅收窄，Q2關注618大促。新型煙草方面，美國加強非法執法并放松合法產品監管，利好合規市場份額修復，建議關注思摩爾國際。